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甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变

甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变跌后修复性反弹,高度仍偏谨慎 摘要: 板块逻辑: 近期国内外疫情再次有所反复,疫苗推进也不太顺利,情绪上仍有压制。供需面上仍..

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甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变

发布时间:2021-01-05 热度:

甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变
跌后修复性反弹,高度仍偏谨慎 摘要:
板块逻辑:
近期国内外疫情再次有所反复,疫苗推进也不太顺利,情绪上仍有压制。供需面上仍显分化,近期限电继续压制下游需求以及新产能陆续释放中,烯烃仍有一定压力,
或抑制反弹空间,当然前期持续下跌后估值上或存在一定支撑,下跌的空间亦有限;而甲醇和聚酯产业链受到供应缩量和成本端的推动,近期表现偏好,但悲观预期依然
存在,因此预计反弹空间相对有限。中长期去看,2021 年仍是化工投产周期,尽管叠加了全球经济复苏周期,但仍难完全消化增量供应,因此预计压力仍有望逐步积累。
单边策略:短期反弹谨慎。
01 合约对冲策略:PP-3*MA05 合约逢低偏多,PF-TA 价差逢低偏多,MA5-9 谨慎正套,苯乙烯、PVC5-9 谨慎反套或短期离场风险因素:供应端超预期继续缩量,原油和煤炭价格大幅上涨海外疫情延续,但疫苗推进也在持续提振预期,近期国内疫情也有所抬头,市场情绪难言乐观。基本面上,化工仍略显分化,烯烃跌后存支撑,但现货供需仍相对偏弱,限电对需求仍有压制,但甲醇、MEG 和 PTA 近期在成本和供应缩量的支撑
下相对偏强,但预期仍偏悲观的情况下,反弹也偏谨慎。甲醇 甲醇期货春节前后有支撑 逢反弹布局空单不变

甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变
甲醇期货春节前后有支撑,逢反弹布局空单不变
观点:强现货叠加海外减量,甲醇短期存支撑
(1)1 月 4 日甲醇太仓低端现货继续反弹至 2460 元/吨,01 和 05 合约再次升水太仓低端现货价
格 15 和 50 左右,港口基差继续走强,现货显支撑。昨日产区现货价格跟涨有限:鲁南 2240(-200)、
河北 2150(-260)、河南 2235(-200)、内蒙 2000(-600)和西南 2700(-150),产区低端对应
到盘面的低端价格小幅反弹至 2410 元/吨(河北),产销窗口再次打开,关注产区压力传导。
逻辑:昨日甲醇主力 05 合约延续反弹,前期新产能利空预期盘面消化后,现货再次主导行情,而国内现货依然偏紧,上周产区继续去库,新产能试车到形成稳定供应仍要时间,叠加伊朗限气带来了供应进一步偏紧,预计 2 月进口量将有较大幅度下降,因此带来了近期价格的反弹走势。
不过目前下游压力仍存,且 1 月传统需求逐步进入淡季,且下游利润依然偏差,因此大概率将限制反弹高度,另外就是国内产区新产能逐步释放的过程中,国内压力将逐步积累,也会逐步缓解进口紧张的状态,进而形成拖累,因此短期甲醇价格大概率是高位震荡,上下都受限。我们认为
中期逻辑依然不变,全球供应缩量利多已在盘面反映,且几套新产能在 1-2 月或逐步形成稳定供应,届时西北压力将逐步增大,且国内外大量存量供应或逐步恢复,尤其是春节后,但整体需求增长却相对有限,因此中长期压力依然较大,因此我们仍建议逢高布空 05 合约。
操作策略:短期谨慎偏多,中长期 05 合约仍反弹布局空单不变,继续关注产区现货走势,5-9
正套偏谨慎,等待反套机会,PP-3*MA05 继续逢低博反弹
风险因素:海外供应继续超预期缩量,煤炭紧张继续影响煤制甲醇供应。


展示标签: 甲醇期货
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